Пара доллар-иена падает камнем вниз, сметая на своём пути все промежуточные уровни поддержки. На момент написания этих строк медведи usd/jpy тестируют достаточно мощный ценовой барьер 150,00, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. Следующие наиболее значимые уровни сопротивления находятся в пределах 200 пунктов: 149,20 (линия Kijun-sen на таймфрейме W1) и 148,00 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).
Необходимо сразу отметить, что нисходящая динамика usd/jpy носит абсолютно оправданный и обоснованный характер. Сразу несколько фундаментальных факторов говорят в пользу развития южного тренда. Прежде всего якорем для usd/jpy выступает расхождение ожиданий в отношении политики Банка Японии и Федрезерва США. Японский регулятор ужесточает свою риторику, намекая на дальнейшее повышение процентной ставки, тогда как Федрезерв пока что готов лишь удлинять паузы между раундами смягчения ДКП. Собственно, этим и объясняется южный тренд пары, который фиксируется с начала 2025 года. Взгляните на недельный график usd/jpy: цена почти безоткатно пикирует вниз с 13 января, снизившись с отметки 158,20 до текущего значения 150,05. Лишь одна неделя (предыдущая) закрылась на положительной территории – покупатели смогли подняться в область 154-й фигуры. Однако уже на этой неделе продавцы с лихвой вернули все утраченные позиции.
Итого – минус 800 пунктов за 6 недель. И, судя по складывающейся фундаментальной картине, пара еще не исчерпала потенциал для дальнейшего снижения.
На стороне иены – неожиданно сильный рост ВВП Японии в 4 квартале, резкое ускорение инфляции в Токио (что является предвестником ускорения инфляции в целом по всей стране) и ястребиные заявления представителей японского регулятора.
Так, член правления Банка Японии Хадзиме Таката вчера выступил за дальнейшее повышение процентной ставки «чтобы избежать реализации рисков роста цен». По его словам, реальные процентные ставки в Японии остаются глубоко отрицательными, поэтому Центробанк должен дальше корректировать степень денежно-кредитной поддержки, «если экономика будет развиваться в соответствии с прогнозами».
Эти слова прозвучали на фоне недавно опубликованного сильного отчёта по росту японской экономики. Объём ВВП страны в четвертом квартале 2024 года увеличился на 0,7% (к предыдущему кварталу) – это наиболее сильный темп роста со второго квартала 2023 года. Показатель вышел в «зелёной зоне» так как большинство экспертов прогнозировали более скромный рост – на 0,4%. Результат третьего квартала был пересмотрен в сторону увеличения (с отметки 0,2% до 0,4%). В годовом исчислении объём ВВП вырос в 4 квартале на 2,8%, существенно превысив прогнозы большинства аналитиков (1,0%).
Что касается инфляции, то здесь также наблюдается восходящая динамика, о чём свидетельствует индекс потребительских цен Токио. Этот показатель является опережающим индикатором для определения динамики инфляции по всей стране, поэтому его рост носит предупреждающий характер. Общий TCPI в январе вырос сразу до 3,4% (после роста до 3,1% в декабре), а базовый – до 2,5%. Это говорит о том, что январский общенациональный CPI, который будет опубликован уже завтра, 21 февраля, также продемонстрирует существенный рост. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен должен подняться в январе до 3,8%, после впечатляющего роста до 3,6% в декабре. Если показатель выйдет хотя бы на прогнозном уровне, то обновит максимум с февраля 2023 года, когда индикатор выходил на отметке 4,3%. Индекс потребительских цен без учёта цен на свежие продукты питания также должен продемонстрировать положительную динамику, поднявшись до отметки 3,1% (максимальное значение показателя с сентября 2023 года).
После публикации данных по росту ВВП Японии в 4 квартале и данных по росту CPI в Токио, на рынке стали активно муссироваться слухи о том, что Банк Японии может снова повысить процентную ставку на мартовском заседании, несмотря на то, что предыдущее повышение ставки состоялось буквально в январе.
Хадзиме Таката вчера лишь усилил ястребиный настрой рынка, благодаря чему медведи usd/jpy снизились еще на 150 пунктов.
По мнению бывшего высокопоставленного сотрудника Банка Японии Хироши Ватанабе, регулятор в этом году ещё как минимум дважды повысит процентную ставку (январское повышение здесь не в счёт), если инфляция сохранится на текущем уровне или если инфляционные показатели будут ускоряться. При этом почти 70% опрошенных агентством Reuters ведущих экономистов уверены в том, что Банк Японии сделает следующий шаг по нормализации ДКП в третьем квартале этого года (то есть повысит процентную ставку на 25 пунктов в мае или июне). Если отчёт по росту CPI в Японии завтра выйдет в «зелёной зоне», наиболее вероятная дата повышения ставки сдвинется на март, а продавцы usd/jpy получат дополнительный аргумент в пользу развития южного тренда.
С точки зрения техники, пара на дневном графике находится под всеми линиями индикатора Ichimoku, и на данный момент пытается закрепиться под уровнем поддержки 150,00 (нижняя линия Bollinger Bands на D1). Продавцы несколько раз «ныряли» в область 149-й фигуры, но каждый раз не могли закрепиться в этой ценовой области. Следовательно, рассматривать короткие позиции целесообразно только после того как медведи usd/jpy всё же продавят этот уровень поддержки и закрепятся под ним. Как уже было сказано выше, следующими целями нисходящего движения выступают отметки 149,20 (линия Kijun-sen на недельном графике) и 148,00 (нижняя линия Bollinger Bands на W1).
